本文摘要：电信投资是指用作电信通信枢纽以及电信房屋、设备及线路等建设投资’，即电信工程建设项目中，从建设的前期打算工作开始到项目全部建成投产为止所再次发生的全部投资费用和生产期所须要的全部流动资金，具备投资不可逆性、未来状态的不确定性以及管理的灵活性等特点.1投资的不可逆性所谓不可逆性投资(irreversibleinvestment)，是指用作购买生产中长期用于的设备和设施所展开的投资具备不可逆性特征川。

电信投资是指用作电信通信枢纽以及电信房屋、设备及线路等建设投资’，即电信工程建设项目中，从建设的前期打算工作开始到项目全部建成投产为止所再次发生的全部投资费用和生产期所须要的全部流动资金，具备投资不可逆性、未来状态的不确定性以及管理的灵活性等特点.1投资的不可逆性所谓不可逆性投资(irreversibleinvestment)，是指用作购买生产中长期用于的设备和设施所展开的投资具备不可逆性特征川。投资的这一性质主要源于生产性投资的明确产业特征。用作某种特定生产的投资一旦构成或部分构成，如果决策者转变计划或要求，将很难转换成其他产业或产品的生产，这部分投资成本将无法挽回，即使这一切换最后以求构建，用作原本目的的投资部分将不会损失掉，即这就是投资的不可逆性。电信设备和设施投资数额往往较小，具备高度的专用性，多归属于行业专用性投资，击沉成本极大，建设投资完全几乎不可逆，因而电信投资归属于典型的不可逆性投资.2未来状态的不确定性随着我国电信行业体制改革的逐步了解，正处于技术、业务和市场需求大变革中的电信运营商在自律决策、自负盈亏的市场机制下，其投资决策将不可避免的受到市场、技术、信息产业政策、宏观经济形势等的影响，这使得电信投资具备了较小的不确定性和投资风险。

可以说道，不确定性跨越电信投资活动从决策、实行、建设到运营 毕业论文网 http://www.lw54.com 3管理的灵活性在自律决策的市场机制下，电信运营商不仅有自由选择在什么时机展开投资的权利，还有投资多大规模的权利，即电信运营商可以根据电信业务市场、技术市场等情况的变动而调整投资策略和规模，如延后投资、新增投资或退出投资等，这被称作投资的管理柔性。在不确定性的投资环境下，电信运营商通过这种管理柔性可以更佳的减少甚至防止项目投资告终所导致的损失，以构建电信运营商利润最大化的目标.4不确定性与风险对一般的项目投资决策而言，不确定性及风险分析是关键，电信项目投资也是如此。

关于风险和不确定性的特征与区别，具备里程碑式意义的是美国经济学家奈特(Knight，1921)在《风险、不确定性与利润》一书中所传达的观点。奈特指出，风险的特征是可以对其展开概率测量，因而风险是有概率的随机性，可以被当作一种可保险的成本展开处置;而不确定性将不不存在概率性结果，因而它与可计算出来的风险之间有显然区别。不确定性不存在于变化当中。变化则有两种结果:可以预测和计算出来获得的变化和无法预测和计算出来的变化。

第一种变化称作“风险”，第二种变化称作“不确定性”.奈特的定义引起了就不确定性理论的持久争议，其最主要的问题在于人们否需要得出它们的概率估算。例如美国加州大学洛彬矶分校经济学系教授赫什莱佛和赖利(HirshleiferRi一ey，1992)就直言:“我们不表示同意奈特的区分，这种kIJ分已证明是会有结果的。就我们的目的而言，风险和不确定性所指的是同一件事。我们指出能否展开客观分类不是关键之所在。

因为我们将用“主观”概率的概念(就如萨维奇1954专门发展的概念)来处置这类事:概率不能非常简单地视作坚信的程度”. 毕业论文网 http://www.lw54.com 因而，许多西方经济学家指出风险和不确定性实质上是一个概念。威廉·L·麦金森(willianL.Megginson，2002)将风险定义为“再次发生损失的可能性”，或更加月地将风险定义为“一项资产收益的波动性，与不确定性这术语交换用于”。

詹姆斯·S·特里斯曼(James.Trieschmann，2006)也指出风险和不确定性这两个术语仍然是被替代用于的。本文沿用上述的思想，对不确定性和风险不加以严苛区分.。

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